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配资炒股门户中金：奈何看待国内Chatbot“大战”？

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　　中金点睛

　　节录

　　近期，国内Chatbot市集风起潮涌，豆包DAU破亿，且有望借助26年央视春晚援救机遇无间拓展；元宝则率先通过10亿元红包大战和元宝派酬酢改进等获取增长；此外，阿里旗下千问则聚焦打造Agent材干，通过电商、土产货生存等服务用户需求。奈何看待国内Chatbot竞争步地？

　　咱们以为国内Chatbot竞争步地或已初定。咱们重申《Chatbot专题：将来已来》中造成的判断：基于豆包现在私有的“始于EQ，兼容IQ”的产物定位，以及用户范围、粘性、留存率等全所在最初的数据，其他应用或很难权臣沉着和豆包范围差距。

　　始于EQ，兼容IQ是豆包私有定位。若是将大模子的理性智能材干比如编程等类比为大模子的IQ，将大模子的理性追随、饱读动等维度界说为大模子的EQ。豆包从东谈主机互动相貌、产物界说、模子材干等维度都相对更强调“心绪和EQ”，成为其联系于竞品的中枢相反化和上风所在。

　　用户数据评释豆包定位切顶用户中枢需求。把柄误点，豆包DAU在25年12月已松弛1亿，其属于字节历史上投流一直相对克制的产物。把柄QuestMobile，25年12月豆包DAU/MAU还是突出30%，且仍在握续培植趋势中，权臣最初其他竞对的15%控制水平。豆包的新用户30日留存率一样也显然最初。这些数据评释豆包私有的始于EQ、兼容IQ定位切顶用户中枢需求。

　　EQ材干追逐难度较大。从产物来看，当下竞品并未权臣师法豆包私有定位（是否景象追）。此外，豆包的高情商骨子上是模子、产物、工程化、大数据等多项优化的空洞收尾，其也成为竞争壁垒之一——其他东谈主要追逐必须系统性追逐，而无法竣事肖似Gemini关于ChatGPT肖似的单点松弛式的追逐（通过模子智能进步竣事）（追逐客不雅难度高）。基于此，咱们漠视矜恤外洋版块豆包Dola在后续的发展情况，其一样具备后劲。

　　风险

　　大模子的发展旅途具备不细目性；产物买卖化的不细目性；监管与地缘政事风险；从Chatbot到Agent进化的不细目性。

　　Text

　　正文

　　事件：Chatbot迎来春节“红包大战”

　　2025年12月至2026年2月春节，围绕AI助手的新一轮竞争全面张开。与此前聚焦于大模子材干的比拼不同，本轮竞争的中枢在于实践用户进口和场景。字节进步、阿里巴巴、腾讯三大互联网公司，基于各自的中枢上风，选择了相反化的竞争旅途，并在春节这一关节节点王人集发力。

　　第一阶段：组织与策略定调期（2025年12月）

　　2025年12月初，阿里巴巴集团灭亡关连业务线，郑重缔造“千问C端管事群”。2025年12月17日，腾讯公司升级其大模子研发架构，任命前OpenAI商榷员姚顺雨为首席AI科学家。2025年12月24日，字节进步旗下AI助手“豆包”的日均活跃用户数（DAU）松弛1亿大关，成为国内首个达成此数据的孤独AI应用，2025年12月29日，字节进步官宣旗下火山引擎成为2026年总台春晚的独家AI云互助伙伴，旗下AI助手“豆包”将同步上线春晚互动玩法。

　　第二阶段：产物功能发布与春节备战期（2026年1月）

　　2026年1月15日，阿里“千问”全面接入淘宝、支付宝、高德、飞猪等生态应用，上线突出400项“AI服务”功能，用户可通过当然讲话指示径直完成订票、购物、点外卖等操作，并竣事应用内支付。2026年1月26日，腾讯公布“酬酢+红包”春节组合拳，“元宝”预报将启动两项关节动作：1）上线改进性酬酢功能“元宝派”，复古用户与好友及AI进行群聊、同步文娱等互动；2）预报2月1日启动 “上元宝，分10亿”现款红包行径。马化腾在里面暗示，但愿借此重现畴前微信红包通过春节酬酢裂变取得得手的旅途。2026年1月29日，在字节进步的全员大会上，CEO梁汝波将公司年度关节词定为“勇登攀峰”，并明确“短期内的山脊即是作念好豆包/Dola助手应用”。这一定调意味着公司资源将向AI助手业务进行高强度王人集，恢复了市集竞争压力。

　　第三阶段：春节会战与正面交锋期（2026年2月）

　　2026年2月1日，腾讯“元宝”的10亿元红包行径按期上线，行径相接通过微信、QQ等酬酢收罗马上扩散。2026年2月2日，阿里巴巴告示千问App将启动一项插足高达30亿元东谈主民币的“春节宴客野心”，该野心定于2月6日郑重上线，将筹商淘宝闪购、飞猪、大麦、盒马、天猫超市、支付宝等阿里生态中枢业务共同张开。2月3日，阿里进一步告示已独家冠名东方卫视、浙江卫视、江苏卫视、河南卫视四家省级卫视的春节晚会。

　　奈何看待国内Chatbot市集竞争步地？

　　咱们重申《Chatbot专题：将来已来》中造成的判断：Chatbot还是成为AI应用时间的“Killer App”，且其有后劲进化为空洞Agent的超等进口，其对互联网巨头具备进军策略真义，这亦然近期关连公司独揽春节附近，接收红包等技能尝试吸援用户的中枢原因。而从竞争步地判断来看，基于豆包现在私有的“始于EQ，兼容IQ”的产物定位，以及用户范围、粘性、留存率等全所在最初的用户数据，咱们以为国内Chatbot竞争步地或还是初定。短期来看，红包、酬酢等元素或成心于拉新获客，但恒久决定竞争步地的要素如故产物中枢竞争力，其决定了用户留存率。

　　“始于EQ，兼容IQ”是什么真义，为何说豆包的产物定位私有？

　　咱们类比东谈主类的智力（IQ）和情商（EQ）的认识：若是将大模子的理性智能材干比如逻辑、编程、数学等类比为大模子的IQ，则在IQ语境下，Chatbot更像一个服从器具。此外，咱们将大模子的理性追随、友好、饱读动等维度界说为大模子的EQ，在EQ语境下，Chatbot更像一个伙伴，或者值得信任的一又友。咱们以为辨别于外洋ChatGPT、Gemini等产物更聚焦IQ，豆包的私有定位抢先聚焦了EQ。事实评释，大模子日益进步的智能材干固然是竣事AGI的必要设施，但编程、数学等顶尖材干，关于大部分广泛C端用户可能并不是刚需。违抗，东谈主类自身是有心绪、多情感的生物，一个高情商的伙伴，被考据为是更适当大部分广泛用户的需求的应用场景。

　　为何说豆包定位私有？

　　咱们从产物、用户数据等维度来论证豆包私有的始于EQ，兼容IQ的定位。起原是产物端，和ChatGPT中枢肖似搜索粗略的服从器具搜索界面不同，豆包23年推出时候中枢鉴戒的产物为Charater.ai，其自身即是定位AI聊天的器具。把柄误点报谈：豆包负责东谈主朱骏对AI有着较多相反化的设想——在ChatGPT看似界说了 AI助手产物形态时，他坚握以为 AI 应该要更“拟东谈主化”“有东谈主味”。此外，豆包是主流Chatbot产物中独一有拟东谈主化形象的Chatbot，豆包的默许音色和形象是“桃子”。

　　图表：豆包全量上线拟东谈主的实时语音；语音通话复古多种方言声线，现象可选择且音色复古定制化

　　贵府来源：豆包App，滂湃新闻，中金公司商榷部

　　图表：元宝首页顶部进入解放通话以及视频聊天；音色选择较为有限

　　贵府来源：元宝App，中金公司商榷部

　　图表：千问即时通话进口较深，视频聊天beta测试中

　　贵府来源：千问App，中金公司商榷部

　　翰墨自身是偏理性的，心绪传递更多需要依赖多模态材干。豆包充分独揽了字节在多模态系列大模子材干上风和自身产物工程化材干竣事了高情商。从模子材干来看，字节豆包系列大模子从IQ维度相对DeepSeek、千问等竞品并不存在显然上风。可是，豆包在多模态维度，特别是语音端到端模子维度却早在豆包语音1.5版块（25年1月）推出，其聊天拟东谈主化进度等就超越了GPT4o。对话式互动是大模子时间新的东谈主机交互相貌，联系于传统的Multitouch，其是权臣的补充致使升级。另一方面，语音对话也成为激情追随等EQ维度进军用户使用场景。

　　此外，豆包还基于不同用户EQ需求进行深度产物优化。把柄误点报谈：“豆包上线了实时语音通话功能，“心绪”是重心打磨的想法——他们奔赴宇宙各地蚁合方言，口音的颗粒度细化到了城市里面的区县级；又对模子作念了一系列立场化对话磨练，赋予其昭着的个性。”咱们对比了豆包、千问、元宝的对话聊天材干，其中豆包在可使用音色、方言数目等多维度权臣最初。其中，千问的对话功能置于较深的进口，说明其并不是千问中枢功能。全体来看，咱们以为豆包私有的始于EQ，兼容IQ的定位在其他竞对举例元宝、千问，致使外洋ChatGPT、Gemini等产物维度都未充分体现，豆包当下依然领有权臣相反化。

　　图表：豆包舒刚巧漫衍

　　贵府来源：字节进步，中金公司商榷部

　　图表：国内主流大模子EQ维度对比（把柄咱们的产物测评）

　　注：1）本轮测评均依据收尾2026年2月的收尾；2）绿色暗示具备，红色暗示尚不具备，表情越深暗示特色越强

　　贵府来源：公司官网，中金公司商榷部

　　始于EQ并不等于激情陪聊，也不等于断念IQ。高情商是豆包私有定位和上风所在，但其并不代表其独一属性（并莫得断念IQ），其手脚服从器具和IQ维度依然不弱于主要竞争敌手。以大模子空洞智能对比来看，豆包依然处于国内第一梯队。而从服从器具中枢功能对比来看，豆包一样不落伍，致使局部最初。另一方面，即使在情商维度，咱们也不以为激情陪聊是独一的场景，高情商不错融进每一个用户的发问和互动，其不错伙同为一种和用户互动相貌，有助于用户信任和粘性的设置。

　　图表：国内主流大模子IQ维度（功能性）对比

　　注：1）本轮测评均依据收尾2026年2月的收尾；2）绿色暗示具备，红色暗示尚不具备，表情越深暗示特色越强

　　贵府来源：公司官网，SuperCLUE智能指数，中金公司商榷部

　　图表：SuperCLUE汉文大模子测评

　　贵府来源：SuperCLUE智能指数，中金公司商榷部

　　豆包私有定位中枢来自字节拥抱改进立场，以及基于用户数据作念决策的顺媒介。面对未知的AI产物道路，字节进步&豆包是大厂中更舍得插足资源、舍得试错、前瞻探索的公司之一，在初期豆包尝试多种可能性。其骨子在于AI时间，正确的道路是未知的，合理客不雅的念念路即是坚握试错、去探索可能性。也正因此，豆包的市集营销用度是字节系产物里相对较少的，因为它自身不预设道路，不是去比拼践诺力完成一个既有熟识产物的扩充。另一方面，生成式AI骨子上如故本领飞跃带来产业变革，常用的产物念念维更多从本领自身启航寻找应用场景，容易犯“拿着锤子找钉子”的乖张。反不雅字节，基于用户数据的AB Test归因是其中枢产物顺媒介，而豆包的私有的始于EQ，兼容IQ的私有定位并不是来自“瀽瓴高屋”的预设，而是来自其用户数据的真实反馈。其再次评释了用户需求决定产物中枢道路，而不是本领。

　　用户数据评释EQ道路在C端切中中枢用户的中枢需求

　　豆包不仅用户范围权臣最初，其用户粘性、时长留存一样断档式最初。把柄误点报谈，豆包DAU在25年12月还是松弛1亿，且其属于字节历史上投流一直相对克制的产物。此外，把柄QuestMobile，25年12月豆包DAU/MAU还是突出30%，且仍在握续培植趋势中，权臣最初其他竞对的15%控制水平。豆包的新用户30日留存率一样也显然最初，使用时长的漫衍来看，豆包时长在0-3秒的浅度用户占比权臣低于元宝和千问，而高于10分钟的深度用户占比高于元宝和千问。若是用户范围咱们不错归因于字节的渠谈流量上风，用户粘性和留存等属于则论证豆包私有的相反化——其似乎更深度、更好的知足了用户需求。终末，Questmobile用户时长使用漫衍，咱们对比DeepSeek和豆包得出，在周一到周五，前者用户使用峰值是上昼和下昼的责任时刻，而豆包使用峰值则处于晚上更偏休息时刻。其考据了前者更偏服从器具，此后者则是始于EQ，兼容IQ定位。

　　外洋Chatbot市集也呈现肖似的用户需求趋势，ChatGPT正从服从器具泛化为生存思态。SensorTower《2025年AI应用市集洞悉论说》标明ChatGPT的发展适当这一描写的趋势。2024Q2至2025Q2，ChatGPT的会话主题中，责任与锻练等“坐蓐力”类别的总占比已从近50%着落至37%，健康、欢迎、旅行、文娱等生存类场景的占比从22%培植至35%。

　　图表：突出三分之一的ChatGPT会话关节词用于生存与文娱

　　贵府来源：Sensor Tower，中金公司商榷部

　　图表：各应用场景ChatGPT会话关节词占比好意思国网页搜索

　　贵府来源：Sensor Tower，中金公司商榷部

　　EQ道路，竞对追逐难度奈何？

　　基于第一章分析，咱们以为这背后是主客不雅多进军素共同作用的收尾：一方面波及到策略剖释与道路认可问题（是否景象追），另外，追逐亦然一个难以单点松弛的“系统性工程”（是否能够追）。从主不雅上，豆包竞品当下并未权臣师法豆包私有定位，可能波及策略剖释与道路认可问题，或因对自身生态上风的旅途依赖（千问强调“服务”、元宝侧重“酬酢”），或因对“智能”的传统界说，在主不雅上可能并未完全认可将“激情化”手脚最高优先级，因此并未全力跟进。从客不雅上，即便竞品决意追逐，“高情商”亦然一个难以单点松弛的“系统性工程”，豆包的高情商骨子上是模子、产物、工程化、大数据等多项优化的空洞收尾，其也成为竞争壁垒之一——其他东谈主要追逐必须系统性追逐，而无法竣事肖似Gemini关于ChatGPT肖似的单点松弛式的追逐（通过模子智能进步竣事）。此外，假若豆包基于用户范围上风进入数据成长飞轮（更多用户数据意味着更好用户体验），则肖似互联网步地，龙头和其他参与者的差距致使会加大。

　　此外，基于现存的AI模子磨练架构，强化学习是现在模子材干培植关节算法机制，而高情商道路的指标函数则是用户的反馈，其有相对透露的指标函数，即使基于现存架构，豆包的EQ仍有权臣培植空间。违抗的，基于现存的大模子架构，部分前瞻性的、系统性的念念考依然莫得心绪指标函数，简略需要底层算法机制松弛才能竣事真实的AGI。

　　追根刨底，豆包的最初，其骨子在于字节进步是大厂中对AI助手插足更坚强、容错空间更大、探索更为激进的一家。在AI时间无东谈主明晰王人备正确道路的布景下，其早期“大杂烩”式的探索正是合理策略，因此，其市集营销用度相对克制，因为其指标并非扩充一个预设的熟识产物。反不雅部分竞品，则可能呈现出一种策略矛盾：前期在想法未知时，试错插足不及、探索不够坚强；后期在看到某种旅途（如红包营销、生态整合）后，又倾向于将其认定为“正确道路”并插足糟践式营销。这种“前期探索保守，后期营销激进”的模式，可能响应了其对产物自身应具备何种私有价值的念念考尚不透露，或急于在窗口期斥地地位，试图用践诺力和资源插足替代根人性的产物改进与道路探索。

　　奈何看待国内Chatbot春节红包雨？

　　短期扰动难以撼动恒久Chatbot步地判断。简单来讲，咱们以为这些要素都莫得切中产物中枢枢纽，更多是短期扰动要素。若是竞品无法在产物中枢竞争力维度权臣沉着用户体验的相反，即使红包等有助于拉新，用户留存依然值得不雅察。实践上，这种短期扰动致使可能都是有限的。举例，把柄DataEye数据，25年11月-12月，千问、元宝等应用在买量市集曝光权臣高于豆包，但豆包在绝大部分时刻内处于iOS下载榜第别称。元宝借助春节红包在近期排行超越豆包。1月29日，在字节进步2026岁首度全员会议上，公司CEO（首席践诺官）梁汝波将新一年的关节词设定为“勇登攀峰”。短期而言，岑岭即是“豆包/Dola助手应用”，这体现了豆包当下在字节全体AI策略中的进军性，后续豆包在春节营销维度动作一样值得期待。另一方面，梁汝波提到的Dola则是豆包外洋版块，把柄误点报谈，现在DAU还是松弛1000万，咱们以为也有鉴戒豆包肖似私有的始于EQ，兼容IQ定位在外洋市集掀开空间。

　　图表：2025年10月-11月大陆头部市集原生AI APP买量素材变化

　　贵府来源：DataEye-ADX行业版，点点数据，中金公司商榷部

　　图表：2025年11月-2026年2月ios应用免费榜排行趋势

　　贵府来源：七麦数据，中金公司商榷部

　　Dola是什么？

　　Dola是字节进步专为外洋市集打造的免费AI助手应用，前身为2023年8月上线的Cici，于2025年底完制品牌升级改名。Dola的界面和豆包相似，一样配备丰富的官方智能体，并复古创建和共享个性化的智能体，此外提供较多的拟东谈主化音色选择。其图像生得手能复古多种模板，空洞苹果App Store等渠谈的用户反馈图像生成材干是Dola获取较多好评的功能点，用户多数以为其AI绘制质料高、细节丰富，能准确保握原图东谈主脸特征，后果可比好意思致使突出部分付费器具，且操作方便；2）此外，用户评价夸耀，其与一些需要多步考据的竞品比较，Dola上手更为友好，无需复杂注册、下载即可直用。但相较于国内豆包已初始尝试向抖音商城导流致使探索系统级“手机助手”，Dola在外洋与电商、生存服务等生态的深度整合尚未范围化，功能现在相对王人集于基础助手服务。

　　图表：外洋版Dola的界面和豆包相似

　　贵府来源：Dola App，Youtube，中金公司商榷部

　　2025年底其日活跃用户数（DAU）已松弛千万，已成为在外洋具备知晓用户范围的第二梯队AI应用（和Grok、Character.ai量级相等）。把柄Sensor Tower，收尾2025年12月，Dola MAU所有达到5，593万东谈主。

　　图表：外洋Chatbot DAU（月度）

　　贵府来源：Sensor Tower，中金公司商榷部

　　图表：外洋Chatbot DAU与MAU的比率

　　贵府来源：Sensor Tower，中金公司商榷部

　　复制字节进步“新兴市集优先”的众人化策略。其避让在北好意思与OpenAI、Google等巨头正面招架，而是聚焦于印尼、墨西哥等AI助手浸透率尚低、移动互联网高速增长的区域，通过免费、轻量、强实用性的产物策略霸占市集：2025年10月以来，Dola一度登上印尼、马来西亚、墨西哥和英国连气儿位列谷歌应用商店免费应用下载量前20名；此外，Dola积极向拉好意思市集拓展，以墨西哥为代表，曾连气儿一周蝉联Google Play商店单日下载冠军，收尾现在，其墨西哥MAU已达到829万东谈主。在东南亚与拉好意思两大市集稳步增长的基础上，Dola积极向推崇市集浸透（如Dola在英国市集的MAU已松弛100万东谈主），其全体增长依然具备广泛空间。

　　图表：Dola MAU区域漫衍

　　贵府来源：Sensor Tower，中金公司商榷部

　　风险教导

　　大模子的发展旅途具备不细目性：尽管以OpenAI、Google、字节进步等为代表的头部厂商在基础模子材干、推理性能及多模态想法握续取得松弛，但全体而言，大模子与Agent仍处于快速迭代阶段，其知晓性、可解释性、成本可控性及在真实复杂场景中的泛化材干尚未完全熟识。一方面，模子在多设施决策、真实世界践诺（如跨系统操作、交往闭环）中仍可能出现幻觉、践诺偏差或失败，且生成式东谈主工智能底层本贯通径、架构选择尚未完全定型，存在迭代或转向的可能。此外，该行业属于本领与本钱密集型领域，企业需握续进行大范围研发及算力插足，且投资文书周期较长。同期，由于中枢本领开源化进度较高，且广阔科技企业竞相布局，行业进入壁垒相对有限，市集竞争握续强烈。上述本领、插足与竞争环境的多重不细目性，可能影响具体公司或本贯通线的恒久知晓发展。

　　产物买卖化的不细目性：现时各家围绕订阅与API收费、云与平台化赋能、告白与电商滚动、企业级措置有野心等多元旅途探索买卖化，但盈利模式全体仍处于考据阶段，买卖化存在较大不细目性。此外，行业价钱战也可能压缩行业利润空间，现存Chatbot与Agent的用户黏性、付费材干均可能濒临波动。

　　监管与地缘政事风险：AI原生应用直战争达末端用户与企业中枢业务，波及数据诡秘、内容安全、算法透明度等多重监管议题。大模子磨练数据来源、输出内容职守、系统级进口的审查有可能趋严，或对模子磨练、产物功能和跨境数据流动造成敛迹。同期，高端算力芯片与云基础设施亦受地缘政事与出口顾问影响，或导致算力成本权臣抬升、模子迭代放缓。

　　从Chatbot到Agent进化的不细目性。从Chatbot到Agent的演进，并非平滑的功能升级，而是一次波及本领、产物、买卖和生态圭臬的跨越。现时行业共鸣虽指向能自主伙同、野心并践诺复杂任务的Agent，但其本领熟识度（如恒久牵记、可靠推理）、的确的用户经受度及透露的买卖模式均未成型。此外，用户是否景象将波及诡秘、支付或关节决策的任务交付给Agent，并经受其可能产生的乖张收尾与职守拖沓地带，存在较大的民风培养与信任设置门槛。关于现存的最初者而言，其现存得手奠基于Chatbot时间的逻辑，能否在Agent时间无间引颈，存在较大不细目性。

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